2025年，对于中国餐饮行业而言，是充满挑战与分化的一年。在整体消费环境承压、行业竞争白热化的背景下，市场呈现出鲜明的结构性特征：盲目扩张者显疲态，而具备强大运营韧性、清晰商业模式与核心竞争力的企业则逆势上行。近期，中式餐饮领先品牌绿茶集团（6831．HK）发布了2025年度业绩报告，以营收和经调整净利润分别大幅增长24％、41％的亮眼数据，为市场注入一剂强心针，也为其“高质量增长”的叙事提供了有力注脚。

这份成绩单的含金量，不仅在于数字的绝对增长，更在于其增长的质量与可持续性。在行业普遍面临“增收不增利”困境时，绿茶集团实现了收入与利润的协同攀升，盈利增速显著跑赢行业平均水平。这背后，是绿茶集团长期坚守的“全国化布局＋极致质价比＋高效运营”战略体系的厚积薄发。

行业分化期下的龙头突围：业绩确定性构筑投资护城河

当前，餐饮板块正不断在资本市场经历深度价值重估。投资者不再单纯为“开店故事”买单。绿茶集团在2025年的表现，恰好精准回应了市场的核心关切。

根据业绩报告披露，绿茶集团上一财年实现：营业收入47．63亿元，经调整净利润5．09亿元，同比上升41％，较行业平均水平高出2－3个百分点。为拓店与研发投入提供充足弹药。强劲的营收增长源于两大核心驱动力的协同发力：一是门店网络稳健扩张带来的规模效应。2025年，公司净增门店超过140家，增速约30％，完成了对中国内地超150个城市的广泛覆盖，并稳步推进国际化布局。

在2025年上半年多数中式正餐品牌同店销售额下滑的背景下，绿茶的同店表现基本与去年同期持平，大幅跑赢行业。尤其值得注意的是，其门店展现了惊人的运营韧性——开业18个月的闭店率低至1．4％，远低于行业平均水平；5年以上的老店同店表现甚至优于新店，证明了其商业模式与菜品具备长期生命力。

这种“增量保质，存量增效”的能力，使得绿茶在高度分散的市场中展现出强劲的α增长属性。

供应链深耕与“小店模型”：铸就极致质价比的坚实底座

绿茶集团穿越周期的能力，根植于其难以被复制的“第三代供应链”优势与持续优化的单店盈利模型，共同支撑了其“高价值、低客单”的极致质价比定位，成为吸引庞大消费基本盘的定海神针。

绿茶集团与正大集团、古船食品等头部供应商深度绑定，从源头定制化采购，确保食材品质可控、溯源清晰。通过覆盖全国的8大中心仓与数字化冷链物流网络，实现食材从产地到门店的全程温控与高效配送。这套从农场到餐桌的一体化管控系统，是公司保障菜品稳定输出、控制成本的核心壁垒。

在门店模型端，公司战略性地聚焦发展面积更小、效率更高的门店模型，凭借更高的翻台率和更优的坪效，显著优化了初始投资与日常运营成本结构。同时，绿茶餐厅对堂食体验的专注，以远低于行业的外卖业务占比使其避免了过度依赖外卖平台导致的利润侵蚀，并凭借优质的用餐环境与服务积累了强大的线下自然流量与品牌口碑，从而在商业谈判中获得更优条件。高效的供应链叠加精益的门店运营，使得绿茶能够持续为消费者提供超越价格预期的产品与环境体验，构筑了宽阔且稳固的品牌护城河。

研发体系化创新：深耕“融合菜”赛道，激活品牌长效生命力

如果说供应链和运营是绿茶集团的“硬实力”，那么其体系化、制度化的菜品研发能力则是驱动品牌持续焕新、吸引顾客反复到店的“软实力”。

绿茶以“融合菜”为根基，建立起一套成熟高效的研发创新机制。首先，是“总部主导＋区域提报”的高效上新体系。公司全年研发新菜品超过500道，通过总部研发中心把握全国流行趋势、推出核心招牌菜，同时鼓励各区域基于本地饮食文化与食材特色，提报并试点“本地化限定菜品”，实现了标准化与灵活性的统一。其次，是深度挖掘在地食材价值的创新力。尤其是在海外市场，研发团队迅速适配本地供应链，将季节性、地域性食材优势最大化，创新推出符合当地口味的时令新菜，快速融入市场。最后，是贯穿全程的标准化管理。公司打造了从厨师培训、操作标准监督到门店稽查审核的完整闭环管理体系，体系化的创新能力，使得绿茶菜单总能带给消费者新鲜感，巩固了其在“融合菜”这一细分领域乃至整个中式正餐赛道的领头羊的地位。

乘风破浪的“新国风”：强势出海新增长，重塑全球中餐文化表达

在国内市场构筑坚实基本盘的同时，绿茶集团前瞻性的国际化布局正为其成长故事翻开充满想象力的新篇章。公司的出海，并非简单的模式复制，而是一次“品牌文化＋成熟运营”的协同输出，展现出强大的盈利潜力和品牌张力。

绿茶的出海拥有独特基因优势在于其“融合菜”的菜品定位本身就更具全球口味适应性以及其将“新国风”美学深度融入品牌的出海战略。从“西湖盛宴”、“龙井问茶”到“水墨江南”和“云栖竹径”，绿茶在海外门店的装修设计完美融合了江南水乡的意境与新中式美学，成为传播中国文化的沉浸式空间。随着全球范围内对中国传统文化的兴趣高涨，这种独特的东方美学让用餐超越功能性需求，升华为文化体验。

截至最新，绿茶集团已在包括中国、新加坡、马来西亚、泰国共开出17家门店。海外门店展现了卓越的盈利能力，其单店收入和利润规模可达内地门店的2．5－3倍。绿茶集团计划在2026年加速海外拓店，目标使境外总门店数突破30家，并期待海外业务成为重要的利润增长极。

餐饮是一场没有终点的马拉松，只有将内功修炼到极致的企业，才能跨越周期的更迭。回顾2025年，绿茶集团凭借一份“盈利规模与质量双升”的答卷，在行业调整期中清晰勾勒出一条高质量增长路径。在港股大消费板块寻求确定性机遇的当下，其扎实的财务表现、清晰的增长逻辑和广阔的潜在空间，正引发市场的目光聚焦。随着国内门店网络的持续加密与优化，以及国际市场布局的深化与收获，绿茶集团有望在中式餐饮的全球化浪潮中，成长为更具影响力的标杆性企业。